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广发证券今月应看估值因子

时间:2019-08-16 19:06:14 来源:互联网 阅读:0次

广发证券:今月应看估值因子! 2010-08-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

量化行业配置模型观点在因子方面,表现突出的因子为PE、PB、PCF以及预期市盈率,说明低估以及预期市盈率较低的股票表现较好,从各行业对应的因子得分以及行业收益表现也可以发现这点。根据2010-7-30收盘价,我们的模型建议超配:交运设备、食品饮料、房地产及综合类四个行业。而电子元器件、信息设备、商业贸易、信息服务得分较低,建议低配。采掘、金属、机械设备、公用事业等前期跌幅较大的行业投资价值正在加大,建议关注。

行业内量化选股模型综合表现出色,牛市效应强在实证的10个行业中,我们量化模型捕获正收益差的成功率平均达到68%。表现的行业是建筑建材(80%)和食品饮料(80%)。不同行业中,模型所推荐的超配组合都有明显优于各行业指数的表现。特别在09年的牛市当中,超配组合表现卓越,战胜行业指数概率大。2010年由于系统性风险主导行情,模型前半年表现下降,但随着股市好转,模型有效性会重新体现。

7月底估值和股价反转类因子效果显现伴随股市在7月的强劲反弹,行业内股票表现开始鲤鱼翻身!估值因子与股价反转因子当月表现在不同行业都获得较高权重。“预测市盈率”和“一个月股价反转”因子尤其出色,表明了上月估值低,表现差的股票下月或有好的表现。特别在轻工制造业,不同月份的股价反转因子在7月都有着很高权重,证明行业股价反转能量很强,应该适时关注。

行业相关财务因子持续有效某些财务因子对某一行业有效性一直很强,例如建材行业和医药行业的“长期债务与营运资金比率”和房地产行业的“存货周转率”,应该长期关注!

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